东鹏饮料半年报营收124亿 增长15.89%仍面临挑战

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7月30日晚，东鹏饮料公布了2026年半年报。

财报显示，报告期内，东鹏饮料共实现收入124.43亿元，同比增长15.89%；归属于上市股东的净利润尾28.67亿元，同比增长20.72%。

的确是一份不错的成绩单，在去年登顶后依旧能够保持这样的增长，是小编没有想到的。

同时，这份财报中还有不少值得细品的亮点，接下来，我们一起来深度拆解一下这份半年报。

首先，来看产品矩阵。

以东鹏特饮为主的能量饮料仍旧是营收的主力军，报告期内，能量饮料总营收为89.4亿元，同比增长6.9%，但值得注意的是，相较于去年同期的77.9%，今年上半年能量饮料在总营收中的占比已经下降到了71.9%，这一变化说明，东鹏饮料多品类布局战略的成效还在持续释放中。

从财报中看，电解质饮料和茶饮料表现尤为突出。

报告显示，以东鹏补水啦为主的电解质饮料在今年上半年共收入16.72亿元，同比增长了11.98%，占比13.45%，不难看出，作为东鹏饮料培育的第二条增长曲线，电解质饮料如今已然成为了公司业绩增长的重要支撑，更为关键的是，今年以来，电解质饮料赛道再度大爆发，农夫山泉、蒙牛、好望水等多家知名品牌纷纷入局，进一步加大了该赛道的竞争激烈程度，在此背景下，东鹏电解质饮料再度增长的含金量也大大提升；

而要说增速最快的，当属茶饮料，2026上半年，茶饮料收入共10.58亿元，同比暴增208.99%，占比从3.19%升至8.52%，对于东鹏饮料

而言，这无疑是今年最大的一个惊喜，如果说东鹏补水啦的成功还可以说是借了功能饮料的光，那么在茶饮料上的突破性进展，则足以证明，东鹏饮料已经成为了一家更全面的综合性饮料集团，其多品类孵化能力在此得到了市场验证。

除此之外，以“东鹏大咖”品牌为代表的咖啡饮料营收已突破5亿元；以“海岛椰”为代表的植物蛋白饮料已经从华南大本营逐步向华北、华中、华西等市场扩张；果蔬类饮料目前也在逐步向外渗透，虽然“其他饮料”尚未完全发力，但我们不难发现，从能量饮料一枝独秀，到电解质、茶饮料多点开花，东鹏饮料正在逐步完成从单一品类龙头向综合饮料集团的转型。

更值得关注的是，财报中显示，东鹏饮料的盈利能力也在改善：上半年毛利率48.36%，同比增长3.21个百分点；净利率23.04%，同比上升0.92个百分点，在当前内卷严重的饮料市场，东鹏饮料的盈利能力还是可圈可点的。

并且，这份财报中有一个蛮有意思的表述—“战区”，来自公司对各个地区的营业收入的拆解，公司以“战区”划分全国不同市场区域，其实在某种程度上也凸显出了对销售的重视，其中，华南地区以31.8亿元的营收、25.6%的占比位列第一，但相对而言，各个地区之间的差距并不大，全国各区域的营收分布较为均匀，而随着东鹏饮料在全国各地的产能建设逐步落地，或将迎来大平衡时代。

除此之外，东鹏饮料的出海进程也是不少业内人士关注的重点，相对来说，公司反应速度并不慢，2026年2月刚在港交所上市，本报告期已在印尼、马来西亚、越南等市场组建了本土运营团队，卡塔尔投资局、淡马锡等国际资本入局，提升了东鹏的国际认可度。

财报中提到，公司秉持创业精神，坚定执行“动销导向、品类协同、全国深耕、全球拓展”的经营策略，目前来看，这句话东鹏饮料大部分都做到了。

不过，好成绩的背后也隐藏着不少挑战。

从整体来看，相较于去年，今年东鹏饮料的增速放缓了不少，2025年全年营收增速还是31.8%，到了2026年上半年就滑到了15.89%，作为刚登顶能量饮料赛道不久的龙头，增速放缓难免引发市场对其增长天花板的担忧。

而细分到核心品类来看，作为基本盘的能量饮料增速已经降到个位数，也侧面反映出，国内能量饮料赛道的增长红利正在逐步收窄，行业内卷程度进一步加剧。

同时，多品类布局虽已初见成效，但新推出的品类目前仍处在投入扩张期，未来能否持续保持高增长，进一步分担核心品类的增长压力，还需要更长时间的市场验证。

此外，随着众多巨头纷纷加码电解质、茶饮料这些热门赛道，东鹏新赛道的先发优势能否维持，也将成为东鹏未来需要面对的考验。

同时我们发现，费用的增速要远超营收，上半年销售费用21.48亿元，同比增长27.75%

管理费用3.66亿元，同比增长41.54%；财务费用由负转正，暴增249.99%，主要原因是广告宣传费用以及渠道推广费，虽然说对于一个正在推新、扩张的快消品企业而言，这些费用是必要的，但当其增速超过营收增长，无疑会引发一定的利润焦虑。

另一方面，在多品类矩阵的建设下，隐隐透出关于毛利率的隐忧，虽然今年上半年的毛利率有所改善，但分品类看，能量饮料毛利率54.67%、电解质饮料40.59%、茶饮料23.66%，高毛利的能量饮料仍是利润核心，但正在增长的一众新品类拉低了整体毛利率，而随着更多新品类的增长，未来东鹏整体毛利率可能还会面临进一步的下行压力，如何在品类扩张的同时维持稳定的盈利水平，也是东鹏需要解决的问题。

不过从目前的半年报数据来看，东鹏饮料的转型步伐走得扎实清晰，多品类布局的成效已经初步显现，只要能够稳扎稳打应对当前的这些挑战，其作为国内头部饮料企业的成长空间依然值得期待。

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