伊利飞鹤蒙牛健合上半年财报解析：奶粉与营养品拉动母婴门店新增长

各家企业业绩冷暖不一

前段时间，伊利、蒙牛、飞鹤、健合、澳优、雀巢、达能、菲仕兰相继发布2026上半年财报，各家企业业绩冷暖不一。

从零售端的视角来看，这份财报里真正值得关注的信息只有两件事：谁的品牌在消费者端跑出了真实增量？谁的增长逻辑能为零售门店带来持续客流？

从奶粉业务来看，飞鹤乳制品及营养补充品业务收入92.17亿元，同比微增0.81%

，核心驱动力来自婴配粉。线下渠道依旧是其增长动力来源，截至6月末，飞鹤合作线下渠道超2600家，覆盖约6.7万个零售网点，线下收入占该业务收入的70.5%。

伊利奶粉及奶制品板块收入168.45亿元，同比增长

1.61%。婴配粉市场份额提升0.6个百分点至18.6%，金领冠一段婴配粉零售额行业第一，有机系列零售额增幅超50%。成人奶粉成为第二增长引擎，市场份额提升至26.8%稳居行业首位。

蒙牛奶粉业务收入20.58

亿元，同比大涨22.80%。蒙牛瑞哺恩、悠瑞、贝拉米三大品牌扛起增长大旗。

健合婴配粉板块迎来爆发，收入30.93亿元，同比大涨56.93%，中国内地婴配粉销售额增长58%，超高端婴配粉市场份额从14.8%

拉升至20.6%。

澳优自有品牌配方奶粉收入20.18亿元。其中，佳贝艾特中国市场收入9.79亿元，海外地区收入增长至5.16亿元；海普诺凯1897收入

5.23亿元。

奶粉之外，营养品逐渐成为各大乳企的第二增长曲线，这一点从财报业绩上也可窥见一二。

健合成人营养及护理用品业务实现营收39.73亿元，同比增长15.54%。中国市场Swisse组合收入增长20.50%，

SwissePlus、LittleSwisse分别增长18.60%、60.20%。

澳优营养品业务收入2.37亿元，同比大涨52.67%

，这一增长主要得益于渠道扩张、产品创新、高端产品组合与品牌建设。值得一提的是，澳优自研菌株YLGB-1496获批纳入婴幼儿可用菌种名单，BL-99已经落地奶粉、益生菌、冷饮、奶酪多品类。

飞鹤旗下Vitamin World USA上半年收入0.85亿元，占集团总营收0.91%

，该品牌主要在美国经营营养补充剂专卖店及相关业务，进一步延伸飞鹤的产品范围。

品牌的分化，最终都会传导到渠道端。对于母婴门店而言，2026乳企上半年的数字传递了一个清晰的信号，即单纯靠婴配粉走量的时代正在退场，谁能借助头部奶粉企业多元产品矩阵，把生意从0-3岁延伸到全家营养，谁就能在下一阶段的竞争中占据主动。

让一部分人先看到产业的未来

9月22日

浙江·