印尼版瑞幸Kopi Kenangan探讨IPO，估值或达10亿美元

印尼“瑞幸”，要上市了。

作者 | 吕敬之 编辑｜吾人

来源 | 融中财经

网球女皇塞雷娜·威廉姆斯（Serena Williams）和嘻哈天王Jay-Z近七年前联手投的一家咖啡店，正站在资本市场的大门口。

据《华尔街日报》，印尼连锁咖啡品牌Kopi Kenangan（凯娜克咖啡）已与多家投行接触，探讨IPO的可能性，估值最高或达10亿美元（约合17.96万亿印尼盾），新加坡是备选上市地之一。

消息一出，这家被称为“印尼版瑞幸”的公司再度成为焦点：截至2025

年底，它在六个国家开出了1324家门店；2025年营收1.84亿美元，同比增长45%，净利润1700万美元——这是它疫情五年亏损以来的第一次全年盈利。就在三年前，它一年还亏掉4522亿印尼盾。2026年4月，Kopi Kenangan在中国台北开出了首家门店。

回溯到2017

年，三个年轻人揣着1.5亿印尼盾（约合1万美元）在雅加达开出了第一家Kopi Kenangan。

凭借爆款单品棕榈糖咖啡，这家咖啡店在短短四年间成长为了东南亚唯一的餐饮独角兽。它的股东名单里，除了威廉姆斯的风投公司Serena Ventures和Jay-Z旗下Roc Nation的风投部门Arrive，还站着李嘉诚的维港投资、Facebook联合创始人萨维林的B Capital、红杉资本印度公司、新加坡政府投资公司GIC等。

一杯“前任”咖啡

印尼是全世界第四大咖啡生产国，也是猫屎咖啡的发源地。

按照当地流传的说法，荷兰殖民时期，本地劳工不能随意取用咖啡果，只能从麝香猫的排泄物中捡出未被完全消化的咖啡豆，清洗、烘焙后留给自己饮用，后来便有了闻名世界的猫屎咖啡。

印尼首都雅加达同样带着这段历史的痕迹。咖啡对于今天的印尼人而言，既是一段复杂历史留下的日常习惯，也是城市里的必需品。

Kopi Kenangan的创始人爱德华·蒂尔塔纳塔（Edward Tirtanata）在雅加达出生长大，父亲是个连续创业者，母亲做进口护肤品分销。他从小不爱读书，就爱做生意，中学时靠倒卖宝可梦卡牌和游戏机器人赚了不少零花钱。

后来他去波士顿东北大学读金融和会计。由于家里遭遇财务困难，他硬是把四年的课程压缩到两年半读完，2010年毕业回到印尼，跟着父亲做煤炭贸易。结果2014到2015

年煤价暴跌，生意做不下去了。这次失败教会他一件事：大宗商品的价格自己说了不算，要做就得做有定价权的生意。2015年他转向消费，先开了家高端茶馆Lewis & Carroll Tea。他最初觉得，印尼街头已经有太多咖啡馆，茶可能是更好的机会。结果市场很快给了他答案：一杯售价4万至6万印尼盾的高端茶，仍然离普通消费者太遥远。

当时印尼的咖啡市场是什么样的？一头是星巴克这类国际连锁，普通工薪阶层不可能每天都喝；另一头是街头摊和速溶，便宜是便宜，品质谈不上。

2020年，蒂尔塔纳塔在接受采访时说了他的创业动机：“我看到了市场上速溶咖啡和星巴克咖啡之间的空白，所以我创办了这家公司来填补它。”

2017年8月，蒂尔塔纳塔和高中好友詹姆斯·普拉南托（

James Prananto），再加上有初创公司营销经验的辛西娅·查埃鲁尼萨（Cynthia Chaerunnisa），三人凑了1.5亿印尼盾，筹备半年，在雅加达库宁安开出了第一家Kopi Kenangan，品牌名在印尼语中意为“咖啡记忆”。开业当天他们卖出了700杯咖啡。

真正把品牌打爆的，是产品的名字和定价。他们的招牌饮品叫“Kopi Kenangan Mantan”，直译过来是“怀念前任的咖啡”。

蒂尔塔纳塔起这个名字的心思很直白：让顾客记住这杯咖啡，就像记住自己的前任……它的logo是一颗流血的心。

2019年，这杯咖啡卖1.8万印尼盾一杯（约合1.29美元）。目前，它的售价约2.2万印尼盾。相比之下，当地街边咖啡大约卖5000印尼盾，较高端的连锁咖啡则在4万印尼盾左右。Kopi Kenangan不算最便宜，却让消费者用差不多一半的价格，获得一杯现磨咖啡和相对完整的品牌体验。它的门店八成以上是即买即走的小店，不做堂食，租金和运营成本压到最低，再配一个能提前下单、积分换购的App。

增长一路狂飙。

2018年，公司拿到了印尼本土风投Alpha JWC的800万美元种子轮；2019年6月，红杉印度投进来2000万美元；2020年5月，它完成了1.09亿美元B轮融资，红杉资本领投，李嘉诚的维港投资、Facebook联合创始人萨维林的B Capital

、比利时的两个私募基金Sofina及Verlinvest、中国的昆仑万维都进了场。

疫情期间别人收缩，它却靠App和外卖把门店数翻了三倍多，2022年4月还因为一周内在13个城市连开26家店，拿了个印尼国家纪录博物馆（MURI）的奖。2021年，泰伯恩资本（Tybourne Capital）领投了它9600

万美元C轮，估值突破10亿美元，Kopi Kenangan成了东南亚第一家餐饮独角兽。据Crunchbase数据，到2021年它累计融资已达3.33亿美元。

融资充足后，Kopi Kenangan一度从咖啡扩展到面包品牌Cerita Roti、炸鸡品牌Chigo和汉堡品牌Flip Burger，还尝试过高端咖啡馆和更低价的大众品牌。项目一多，资金和管理精力也被摊薄。

2022