麦当劳Q2财报净利润160亿元 同店增速跌至1.3%凸显加盟商矛盾

面临挑战

作者丨焦逸梦 编审丨橘子

8月4日晚间，麦当劳披露了2026年第二季度业绩，多项指标仍在增长，但同店销售增速在下滑，门店客流在下降，和加盟商的矛盾也被放上台面，麦当劳的增长故事正面临考验。

隐忧

2026年第二季度，麦当劳交出了一份

营收利润双增长的报表，但同店销售额增速明显回落，成为市场讨论的焦点。

2026年Q2，麦当劳全球全系统销售额约370亿美元，同比增长5%；总营收70.99亿美元，同比增长4%；净利润23.62亿美元（折合人民币160亿元），同比增长5%。

先看营收。特许经营收入

是麦当劳收入的压舱石。2026Q2麦当劳特许经营收入43.93亿美元，增长4%，占总营收62%；自营餐厅收入25.25亿美元，增长3%，占总营收35.57%。其他收入1.82亿美元，同比增长6%。

分

地区看，特许经营收入中，美国市场增长2%至19.42亿美元，国际运营市场收入增长5%至19.36亿美元，二者合计贡献了特许经营总收入的约88.4%；国际发展许可市场（如中国等）收入增长9%至5.15亿美元，

占总特许经营收入约11.7%，基数最小、增速最快。

门店数量方面，截至6月30日，麦当劳全球门店总数达46028家，一年净增1915家。全球门店数量增速为4.3%，略高于总营收增速。这是因为同店销售额增速在下滑，

“拖了后腿”。同店销售额是剔除新店干扰后衡量门店健康度的核心指标，麦当劳衡量的是开业满13个月的门店。

财报披露，Q2麦当劳全球同店销售额只增长了1.3%，而去年同期是3.8%，下滑明显，核心市场美国仅增长0.8%、几乎原地踏步；

国际运营市场增长1.5%，德国、澳大利亚、英国领涨，法国成为拖累项；

国际发展许可市场增长1.9%，基本所有区域均为正增长，其中日本市场领涨，但中国市场同店销售同比负增长。管理层在电话会议中表示，“近期内，我们预计中国的宏观环境和消费情况仍将充满挑战”。

再看利润。Q2，特许经营餐厅利润增长4.3%至37.13亿美元，

自营餐厅利润增长1.8%至3.87亿美元，美国区域自营利润下滑6%至9100万美元。自营餐厅和美国区域自营增长放缓。

此外，Q2，包括“餐厅业务出售利得”在内的其他营业收支，对麦当劳的营业利润形成了正面贡献。“餐厅业务出售利得”达4000万美元，同比增加471%；“资产处置及其他费用”从去年亏4800万美元收窄至亏1000万美元。再加上另外两笔收支，四项收支

合计从去年净亏2900万美元逆转为净赚3700万美元。这些在特许经营收入和自营餐厅收入之外的其他收益，为利润表现提供了重要支撑，增厚了当期业绩。

“餐厅业务出售利得”一般指的是，麦当劳会定期把自己经营的餐厅卖给加盟商，这便于麦当劳采取轻资产的模式运营。但这背后也埋下了一个结构性矛盾，加盟商的利益诉求与总部的增长目标并不完全一致。

夹击

增长

放缓，麦当劳正遭遇内外夹击。

美国是麦当劳的重要市场，但Q2同店销售额仅增长0.8%，远低于去年同期的2.5%。可比客流量为负增长，增长主要靠客单价的提高。

财报公布当天，麦当劳宣布任命26年老将Skye Anderson为美国区新总裁，接替在位六年多的Joe Erlinger，市场普遍将此解读为对美国业务疲软的回应。

管理层将部分原因归结为加盟商变相提价，影响了客流。麦当劳CEO Chris Kempczinski 在电话会议上表示，“仅60%至65%的麦当劳门店按照总部设计推行3美元以下菜单。部分加盟业者实际上变相提高了售价。”

价格确实是影响麦当劳业绩的重要因素。2024年麦当劳业绩还处于低迷状态，2025年却取得了亮眼增长，彼时，其财报中高频出现的一个词便是“低价”，麦当劳将其称为“价值策略”。