阿麦斯递交港股上市申请 从深圳代工厂转型全球第五大软糖商

8月初，阿麦斯食品（集团）股份有限公司向港交所主板递交上市申请，美银证券、招商证券国际、摩根大通担任联席保荐人，若成功上市，这家扎根深圳的糖果企业将成为港股“中国糖果第一股”。

阿麦斯的前身是深圳市金多多食品有限公司，成立于2004年，创立初期，公司以糖果外贸代工为主，面向中东、非洲等市场，依靠成本优势承接贴牌订单。2008年公司决定放弃低利润代工业务，转向创意糖果自主研发，逐步建立自有品牌。

转型后，阿麦斯确立了“快乐+健康”双核心战略，形成两大品牌矩阵：创意糖果品牌“阿麦斯”推出4D积木软糖、剥皮软糖、音乐棒棒糖等创新产品，已进入沃尔玛、开市客等国际零售渠道。

营养功能品牌“贝欧宝”专注益生菌软糖，聚焦健康消费趋势，根据弗若斯特沙利文数据，按2025年零售额计算，阿麦斯已成为中国最大的糖果公司之一及全球第五大软糖公司，海外收入占比位居中国糖果企业首位，产品销往全球80多个国家和地区。

财务数据显示，阿麦斯2023至2025年业绩实现跨越式增长，营收从10.70亿元增至27.82亿元，复合年增长率达61.2%，远高于全球糖果行业5.9%的平均增速，净利润从1.37亿元跃升至6.00亿元复合增长率高达109.5%。

毛利率从2023年的42.1%提升至2025年的49.6%，净利润率同期从12.8%攀升至21.6%，核心动力来自自有品牌战略的落地。

自有品牌收入占比从62.8%提升至77.9%，其中阿麦斯主品牌收入从5.06亿元飙升至19.68亿元，与之对应，ODM业务收入占比从37.2%收缩至22.1%，公司从代工企业向品牌运营商转型成效显著。

但高速增长之下亦有隐忧，2025年公司宣派股息4.00亿元，占当年净利润66.7%，高比例分红或对后续研发与产能扩张资金形成压力，流动负债从2.89亿元增至10.9亿元，短期偿债压力有所上升。

赴港上市对于阿麦斯而言，是很好的融资通道，港股市场的国际化平台有助于对接全球资本、引入多元机构投资者、完善公司治理结构，同时深化与全球零售渠道的合作。募集资金将用于优化全球生产布局、拓展国际销售渠道、加强品牌建设及加大研发投入。

然而，阿麦斯面临的挑战同样不容忽视，收入高度依赖海外市场，北美市场占比超过五成，易受全球贸易摩擦、关税调整及地缘政治冲突影响。

产品结构上单一品牌贡献超七成收入，第二增长曲线尚未成熟，糖果行业技术壁垒低、同质化竞争激烈，核心创意易被复制，持续创新能力与品牌护城河亟待强化。

在国际市场上，玛氏、亿滋、好时等巨头仍占据主导地位，阿麦斯在品牌影响力、消费者忠诚度等方面仍有明显差距。从深圳代工厂到全球第五大软糖公司，阿麦斯用近二十年完成了一次典型的中国消费品牌跃迁。

而登陆港股之后，真正的全球化竞赛才刚刚开始。