Beyond Meat二季度营收下滑8.2% 靠债务收益实现账面盈利1640万美元

植物肉巨头Beyond Meat（别样肉客）于8月5日公布了2026年第二季度财务业绩，表面看，公司终于结束了连续亏损，当季录得净利润1640万美元，而上年同期为净亏损3180万美元，然而，这份“盈利”答卷经不起细看。

先看收入端，2026年第二季度，Beyond Meat净营收为6880万美元，较上年同期的7500万美元下降8.2%，虽然这一数字高出分析师预期的6077万美元约13%，但收入下滑的趋势并未扭转。销量减少9.5%是主要原因，产品每磅净收入提高1.3%仅形成微弱对冲。

盈利能力的恶化更为显著，毛利润从上年同期的790万美元降至590万美元，毛利率由10.6%滑落至8.5%，单位销售成本上升3.8%，材料成本和制造费用双双上涨。营业亏损仍高达3080万美元，公司主营业务距离盈利仍有相当距离。

那1640万美元的净利润从何而来？答案是债务转换带来的非现金收益，本季度Beyond Meat因转换部分2030年到期可转债，确认了5770万美元的债务清偿非现金收益。这笔收益推动其他收入净额增至4720万美元，覆盖了3080万美元的营业亏损后，才勉强实现了账面盈利。

剔除这些非经常性项目后，真实经营状况更为严峻。调整后净亏损从上年同期的2960万美元扩大至4650万美元，调整后EBITDA亏损从2470万美元增至2770万美元。也就是说，核心业务的亏损不仅没有收窄，反而在扩大。

美国市场仍是拖累，美国零售收入同比下降9.9%至2960万美元，美国餐饮服务跌27.6%至800万美元，品类需求疲软、分销点减少、折扣增加是主因。

亮点是国际零售收入增长16.5%至1850万美元，欧洲、英国和加拿大市场均有增长，但这一增量远不足以对冲美国市场的下滑，整体来看美国市场收入下降14.4%。

展望第三季度，Beyond Meat预计收入为6000万至6500万美元，低于去年同期的7020万美元，公司承认经营环境“存在高度不确定性和波动性”。CEO Ethan Brown表示，公司正围绕“Beyond The Plant Protein Company”的新定位进行重组，并推出Beyond Immerse蛋白饮料等新品以拓展品类。

但在植物肉品类需求持续疲软的大背景下，靠债务收益粉饰的账面盈利终究难以掩盖经营层面的真实困境。