碧生源上半年营收净利双增：“四茶”收入大增43.8% 减肥药微降0.8%

8月7日，碧生源（00926.HK）披露2026年中期业绩，上半年公司实现营业收入3.05亿元，同比增长17.7%；净利润1506.6万元，同比增长21.48%；每股基本盈利0.12元，营收与利润双双录得两位数增长，交出一份颇为亮眼的成绩单。

从业务结构看，核心“四茶”产品是本次业绩的亮点，上半年“四茶”合计收入约1.86亿元，同比飙升43.8%，管理层将其归因于传统渠道价格修复以及电商渠道销量增长，在茶产品分部的强势拉动下，该分部总收入达2.09亿元，占公司总营收的68.6%。

减肥药品则成为拖累项，上半年减肥药品收入约9360万元同比下降0.8%，主要因销量略有下滑，减肥及其他药品分部合计收入9573万元占比31.4%，一升一降之间，茶产品正从与减肥药的“双轮驱动”变为主力。

同时，上半年毛利达2.37亿元同比大增33.7%，毛利率高达77.9%同比飙升9.3个百分点，毛利率的大幅改善，一方面得益于高毛利的“四茶”产品收入占比提升，另一方面也反映了渠道价格修复带来的利润空间释放。

不过，毛利率改善的同时，运营开支也在快速扩张，上半年运营开支总额达2.17亿元同比增长31.7%，增速远超营收增速，销售及市场营销、行政、研发等费用全面上升，侵蚀了部分利润空间。

在财务结构方面，公司流动资产总额3.22亿元，负债总额1.25亿元，资产负债率仅20.5%，财务状况保持稳健，但董事会已决议不派发中期股息。

茶产品能否延续高增态势、减肥药能否止跌回升，将决定全年业绩的最终成色。