通用磨坊2027财年一季度净利润下滑67% 在华战略收缩进入尾声

（快消品讯）9月23日，通用磨坊(General Mills)公布了2027财年第一季度业绩，截至2026年8月30日，公司实现净销售额43.9亿美元（折合人民币约295.88亿元），同比下滑3%，但高于市场预期的43.4亿美元。销售额下降主要受美国酸奶业务剥离影响，剔除该因素后，有机净销售额与去年同期持平，结束了连续多个季度的下滑态势。调整后摊薄每股收益为0.75美元，同比下降13%，但同样高于市场预期的0.72美元。整体业绩虽超市场预期，但公司利润端表现受到原材料成本上升和销量下滑的明显拖累，净利润为3.97亿美元（折合人民币约26.76亿元），同比大幅下降67%。不过，这一降幅主要因上年同期出售美国酸奶业务获得的一次性收益拉高了基数，剔除该因素后，调整后营业利润同比下降11%。

《快消品》了解到，从业务板块来看，北美零售板块作为公司最大的收入来源，本季度净销售额同比下滑7%至24.5亿美元，其中4个百分点的下滑受美国酸奶业务剥离影响。剔除该因素后，有机净销售额仍下降3%。而宠物食品板块表现参差不齐，总销售额与上年同期持平，猫粮实现双位数增长，高端品牌表现良好，但狗粮销量高个位数下降，成为主要拖累项目。另一方面，北美餐饮服务板块和国际业务板块整体表现亮眼，其中，北美餐饮服务销售额增长1%，有机销售额增长4%，营业利润同比增长12%；国际业务销售额同比增长4%，营业利润增长14%，但加大营销投入及产品组合的不利定价对盈利能力有所抵消。印度和中国等分销市场的强劲增长是国际业务的主要推动力。

此外，通用磨坊重申了2027财年全年目标，计划实现有机净销售额-1.5%至0.5%的增长，调整后营业利润变化为-8%至-13%，调整后每股收益目标为3.00至3.20美元。然而，第一财季的业绩表现表明，要实现全年目标，公司需要在接下来的三个季度实现可观的环比改善，面临不小的挑战。

在华策略方面，通用磨坊的战略收缩已接近尾声。公司关闭了蓝挚品牌在中国的主流电商旗舰店，并计划全面退出中国的相关业务；哈根达斯在中国内地的门店业务则转由以柠季为主的投资者集团运营，转向轻资产模式。而湾仔码头仍是其在中国市场的核心盈利支柱，但该品牌正面临高端产品同质化竞争、本土品牌的冲击以及行业价格战压力。在本轮业务调整后，通用磨坊在中国市场总体运营的轻量化格局已基本成型，未来的重点将放在如何通过提升产品竞争力与巩固核心业务优势来实现稳定发展。