宝洁258亿收购Thorne、麒麟120亿入主健美生 膳食补充剂行业加速整合

2026年8月，全球膳食补充剂行业迎来两起百亿级重磅交易，产业整合明显提速，8月4日，宝洁公司宣布以38亿美元（约合258亿元人民币）收购高端科研膳食补充剂品牌Thorne；仅三天后，日本麒麟控股于8月7日正式签署协议，以18.98亿加元（约120亿元人民币）全资收购加拿大百年品牌Jamieson Wellness（健美生）。

根据麒麟控股发布的公告，此次收购将通过加拿大安大略省《公司法》下的法定安排程序推进，涉及健美生股东大会、法院审批及相关监管备案。收购价格为每股45.75加元，股权价值18.98亿加元，企业价值约25亿加元，预计于2026年第四季度完成交割。

这是麒麟近三年来在健康科学领域单笔金额较大、战略权重最高的并购。长期以来，麒麟的业务主要集中在亚太和大洋洲，而北美作为全球较大的单一营养消费市场，一直是其全球化版图上的空白。

健美生拥有百年品牌积淀，在加拿大市场占据头部地位，并于2022年通过收购Nutrawise夯实了美国市场布局，形成北美双核心格局。此次收购完成后，麒麟将实现从亚太、大洋洲到北美的全域覆盖，全球战略格局基本成型。

麒麟的这场转型并非偶然。受日本本土啤酒市场持续萎缩和老龄化加剧影响，公司近年大力开拓健康科学“第三曲线”。自2023年起，麒麟便开启了密集的并购步伐：2023年以18.8亿澳元（约1700亿日元）收购澳洲国民品牌澳佳宝（Blackmores），首次打开海外增量市场；2024年以约2100亿日元要约收购FANCL剩余股份（累计全资化投入约2800亿日元），强化了东亚市场和高附加值营养产品的研发能力；此次拿下健美生，则完成了对北美关键市场的卡位。

四年内三笔重磅交易，累计投入超过300亿元人民币，配合全新的全球健康科学平台（KHSI），麒麟已从传统啤酒巨头蜕变为横跨三大洲的营养健康企业。

对于本次收购的协同效应，麒麟方面表示，未来将在全球渠道互通、高端产品扩容、双向研发赋能、供应链降本及全球架构优化等五个层面实现价值提升。

近期境外频繁的收购事件，也可能传导至国内市场，引发营养健康行业的新一轮“换手潮”，随着巨头持续入场，产业整合将不断提速，行业将迈入更重技术、重品质、重合规的良性发展新阶段。