金龙鱼发布上半年财报：营收1228.52亿元 净利润同比增长30%

净利为何能暴涨30%？

“起床即千万，每秒进账7800元”，这不是互联网大厂，而是金龙鱼2026年上半年的真实流速。

在毛利率仅6%的薄利行业，这家粮油巨头上半年狂揽1228.52亿元流水，平均每天入账6.79亿元；更惊人的是，它每天还能从刀片般的利润里‘挤’出1267万元的净利润。

更值得注意的是，这家传统巨头究竟是如何在“薄如刀片”的行业里，跑出加速度的？

营收只增6%，净利为何能暴涨30%？

粮油是典型的微利行业，上半年整体毛利率仅6.31%。在这个赛道里，6%的营收增长能转化为30%的利润增长，说明金龙鱼在成本控制、采购节奏、产品结构三个维度上同时发力。

厨房食品仍是绝对的压舱石。该板块营收774.24亿元，同比增长8.21%，占公司总营收的63%。油、米、面等核心品类在消费品、餐饮、食品工业及电商渠道全线增长，特别是直销渠道表现抢眼，营收394.2亿元，同比增长10%，显示出金龙鱼与山姆、盒马等头部零售客户的深度绑定正在持续释放红利。

饲料原料及油脂科技板块同样可圈可点，营收445.12亿元，同比增长3.09%。受益于国内下游养殖需求回暖，大豆压榨量稳步增加，叠加公司在原料采购节点上的精准把握，该板块利润实现了同比正增长。

如果说营收增长是稳步快走，那么净利润增长就是奋力一跃。在毛利率仅微降0.22个百分点的情况下，净利率反而从去年同期的1.64%提升至1.94%，上升了0.3个百分点——这个看似微小的数字变化，放在千亿营收的基数上，就是数亿元的利润增量。

财务工具箱里有神助攻？

主业的改善是根基，但金龙鱼上半年利润增速大幅跑赢营收，还离不开两把利器。

第一把利器是资产配置优化。报告期内，金龙鱼将持有的益海嘉里家乐氏食品（上海）和益海嘉里家乐氏食品（昆山）各50%股权转让给玛氏箭牌糖果（中国）有限公司，实现税前利润3.09亿元，贡献归母净利润2.63亿元。这是一笔典型的有进有退的战略操作——在合适的价位兑现非核心资产价值，回笼资金聚焦主业与新业务。

第二把利器是风险管理能力。作为全球采购大宗商品的加工企业，金龙鱼长期运用套期保值等金融工具来对冲原料价格波动风险。上半年，其非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为4.92亿元。这笔收益并非投机所得，而是金龙鱼风险管理体系的正常产出，体现了团队对国际大豆、油脂市场走势的研判能力。

两项合计贡献非经常性损益8.14亿元。如果剔除这部分，扣非净利润为14.81亿元，同比增长6.61%，与营收增速基本匹配，说明主业经营稳如磐石。而超额的那部分利润增长，则源自金龙鱼在资产管理和风险对冲上的主动作为。两者叠加，才成就了这份超预期的成绩单。

再看另一个备受关注的指标。上半年经营活动产生的现金流量净额为10.01亿元，较去年同期有所下降。金龙鱼给出的解释清晰明了：因预判后续原料价格可能上涨，主动加大了采购力度，导致购买商品支付的现金增加。

这不是被动承压，而是主动蓄势。截至6月末，金龙鱼存货余额525.66亿元，虽然较年初略降2.90%，但仍维持在高位。金龙鱼选择在原料价格相对低点时囤粮备货，用当下的现金换取未来的成本优势，对于粮油这种原料成本占七成以上的行业，一笔成功的战略采购对全年利润的贡献，可能远超任何销售端的努力。

金龙鱼的下一站在哪？

如果说传统粮油业务是金龙鱼的今天，那么大健康和中央厨房就是它的明天。上半年，金龙鱼正式推出大健康品牌金龙鱼丰益堂，甘油二酯油、植物甾醇蛋白乳等产品已经面市，并新增低GI山药荞麦面条、低GI米粉等系列。这些功能性食品瞄准的是控糖、减脂、健康管理的新消费需求，这是毛利率远高于传统粮油的全新战场。

与此同时，杭州、昆山、兴平、周口、廊坊、重庆、沈阳等城市的中央厨房园区已陆续投产。廊坊央厨推出了18谷杂粮米饭与低GI鲜米饭，重庆丰厨开发了小面调料与火锅底料，昆山丰厨则聚焦冷冻蛋糕系列——每个园区都结合当地饮食文化做差异化深耕。

更值得关注的是蛋鸡业务。7月底，金龙鱼发布186安鲜鸡蛋生产标准体系，从饲料营养到物流溯源建立了186项细分标准，产品已进入天猫、京东、盒马、奥乐齐等主流渠道。这是金龙鱼从粮油向动物蛋白延伸的第一步，背后是一个百亿级的新市场。

这些新业务目前在财报中体量尚小，但它们共同指向一个方向，金龙鱼正在从卖油米的进化为卖健康食品方案的。

财报之外，还有一个细节值得品味。控股股东丰喜香港宣布连续第四年自愿延长首发前限售股份锁定期。在不少上市公司大股东纷纷减持套现的当下，金龙鱼的大股东选择纹丝不动。这释放的信号再明确不过：最了解公司长期价值的人，选择继续陪跑。

在粮油这个最传统也最考验内功的行业里，金龙鱼用一份利润增速远超营收的半年报证明：即便是在微利赛道，龙头企业依然有能力通过系统化经营能力，创造超额的利润弹性。而对投资者和消费者来说，这家千亿巨头的故事，或许才刚刚进入最精彩的章节。