农夫山泉2026年半年报：总营收297亿元，茶饮料收入131亿成第一大业务

东方树叶稳坐王座，电解质水强势补位

2026年8月25日，农夫山泉交出了一份成立三十周年的中期成绩单。

总收益297.18亿元，同比增长16.0%；净利润88.87亿元，同比增长16.6%。其中上半年，茶饮料营收131.22亿元，同比增长30.1%，占总营收的44.2%；包装饮用水营收96.41亿元；功能饮料产品实现收入33.48亿元，同比增长15.5%；果汁饮料产品实现收入29.22亿元；而包含炭仌在内的其他产品实现收入6.84亿元。

◎图源：农夫山泉财报

数字本身足够漂亮，但真正值得关注的，是藏在数字背后的结构性变化——农夫山泉的收入增长引擎已从包装饮用水切换至茶饮料，同时功能饮料、果汁等品类稳健扩容，公司正从“水强茶弱”走向“茶水双驱、多品并进”的增长新格局。

茶饮料板块稳定增长

2026年，茶饮料再次超越包装饮用水，成为农夫山泉第一大收入来源。

上半年，茶饮料营收131.22亿元，同比增长30.1%，占总营收的44.2%；而曾经的王牌业务包装饮用水营收96.41亿元，同比仅增2.1%，占比从36.9%滑落至32.4%。一升一降之间，一家以“水”起家的公司，正式将增长引擎移交给了“茶”。

这并非偶然。

2025年，以东方树叶为主的茶饮料已为农夫山泉贡献了215.96亿元营收，占集团总营收41.1%，并在当年超越康师傅成为国内茶饮料市场第一名。到了2026年上半年，这个趋势不仅延续，而且加速——茶饮料增速（30.1%）几乎是整体增速（16.0%）的两倍。

而在无糖茶这个细分赛道，东方树叶已近乎“独孤求败”。

据快消品研究机构马上赢的数据，2026年上半年东方树叶以超80%的份额稳居无糖茶行业龙头。2026年第二季度，这个数字更达到了87.8%。华泰证券研报指出，东方树叶的领先并非源于单一维度，而是工艺、渠道、品牌三重壁垒叠加的集中型优势。

今年，东方树叶白茶新增335ml与900ml规格，进一步完善产品线；并连续第五年推出春季限定“龙井新茶”，坚持选用100%明前特级龙井；4月推出首款低温茶产品“冷萃龙井”，采用低温冷萃工艺和全程冷链销售，于4月25日在山姆会员商店上架。这款产品上市后连续数月位居山姆水饮类目热销榜与新品推荐榜前列。从常温到低温，从大众规格到高端专供，东方树叶正在拓宽无糖茶的价格带与消费场景。

这也意味着东方树叶正在从传统便利店、超市渠道向会员制高端渠道渗透。

电解质水“卡位”

如果说茶饮料是农夫山泉的“现在”，那么功能饮料中的电解质水新品，可能是它的“下一个十年”。

2026年3月，农夫山泉以主品牌推出电解质饮料新品，提供柠檬、西柚两种风味，550ml与950ml两种规格。每瓶电解质含量分别超过350毫克及600毫克，同时添加烟酸、维生素B6等营养成分。

这款产品的最大看点不在成分，而在定价和品牌策略。

定价上，农夫山泉电解质水在便利店或商超的单瓶零售价通常在 3.5元至4元之间，部分渠道甚至打出5元2瓶，营销端同时启动“开盖有奖”活动，将竞争拖入自己熟悉的价格战赛道

对比来看，元气森林“外星人”终端售价集中在5~7元/瓶，东鹏饮料“补水啦”集中在4~5元/瓶。这样的定价策略恰好卡在高端与大众之间的价格带空白——既避开了与外星人的正面价格战，又比补水啦更具性价比优势。

品牌策略上，这款产品并未使用独立子品牌，而是直接冠以“农夫山泉”主品牌名称。这意味着公司将电解质水视为与包装饮用水同等重要的战略级品类，而非一个试探性的子品牌。

营销层面，农夫山泉借助2026年世界杯赛事在中央电视台等权威媒体进行广告投放，通过线下运动场馆、校园活动等多重场景触达运动人群和年轻消费者。同时配合三十周年“开盖赢奖”“买二赠一”等促销活动提升品牌声量。

报告期内，农夫山泉功能饮料业务通过品类创新与既有产品升级，实现了业务板块的结构优化和多场景的布局优化，报告期内录得收益人民币33.48亿元，较上年同期增长15.5%，占总收益的11.3%。

果汁稳步增长

在茶饮料高歌猛进、电解质水加速卡位的同时，果汁饮料作为农夫山泉布局最久的品类之一，同样交出了一份稳中有进的成绩单。

上半年，果汁饮料产品实现营收29.22亿元，同比增长14.0%，占总营收的9.8%。14%的增速虽不及茶饮料（30.1%）耀眼，但在行业整体承压的背景下，这份增长并不容易。据国家统计局数据，2026年上半年国内规模以上饮料总产量同比下滑0.5%，是近五年来首次出现半年度产量同比下跌。即饮果汁品类更是面临整体下滑压力，有数据显示2026年第二季度即饮果汁销售额同比下降14.84%。

在果汁大盘增长乏力甚至萎缩的环境中，农夫山泉果汁板块仍保持两位数增长，足见其在这一品类的根基之深。

高端线方面，“17.5°”和“NFC”继续扮演品质标杆的角色。农夫山泉坚持“好果汁是种出来的”理念，在新疆伊犁、江西赣州等优质原产地建设了苹果、胡萝卜、脐橙等原料种植基地。NFC系列年销超50亿元，在NFC细分市场占据领先地位。

报告期内，“17.5°”和“NFC”继续通过家庭装产品拓展居家消费场景，其中17.5°100%鲜果冷压榨橙汁900ml大瓶装在山姆会员店成为热销产品。从便利店到会员制高端渠道，果汁板块与茶饮料（冷萃龙井入驻山姆）共享着同一套渠道升级逻辑。

中端线方面，“水溶C100”持续强化维生素C补充的消费心智。在健康化消费趋势下，维生素C补充与免疫力提升的消费关联日益紧密，这一品类定位精准切中了后疫情时代消费者的健康需求。

大众线方面，“农夫果园”在报告期内推出升级版100%番茄混合果蔬汁。值得注意的是，2026年恰逢农夫山泉成立三十周年，公司启动了“老品返场”活动，将2004年上市的农夫果园番茄汁等经典产品重新带回市场。

这款产品当年以“喝前摇一摇”的营销口号深入人心，因原料成本持续上涨、运输保鲜工艺限制等原因无奈下架。此次返场获得了超300万票和2万多条社交媒体评论，不仅是一次精准的“情怀杀”，更是在不投入巨额新品研发成本的前提下，激活存量产品价值、唤醒消费者品牌记忆的低成本高回报策略。

不止于财报数字的“三十周年”

2026年是农夫山泉成立三十周年。在财报中，公司提出了一个耐人寻味的理念：“稳一点、慢一点、远一点”。

这六个字放在三十年的时间尺度上理解，别有深意。东方树叶从2011年推出到成为百亿大单品，用了整整十五年——这十五年里，它曾被消费者吐槽为“最难喝的饮料之一”。但农夫山泉没有因为初期的市场冷淡而砍掉这个产品线，而是用时间换空间，等到了无糖茶风口的到来。

同样，电解质水的布局也延续了这一逻辑——在赛道格局尚未完全固化时卡位布局，用主品牌背书、用价格优势抢占心智、用渠道网络构建壁垒。

这不是一场速决战，而是一场持久战。

当一家公司能用三十年的时间证明“慢”本身就是一种战略时，它的竞争对手或许该担心的不是它做了什么，而是它愿意等多久。