零售企业二代接班困局解法：建议实施股权与经营权分离

如今国内的零售企业中，很多企业家已经到了即将退休的年龄。让孩子来接班守住自己的江山，是多数民营企业家的心愿。但是，创业阶段的独特商机、孩子的天赋和应变能力、不同时代的商业逻辑，是摆在二代接班这一课题面前的三座大山。在商业世界里，无数二代接班导致惨烈收场的悲剧，提醒中国的民营企业家们：不要高估孩子的能力，不要把他们推到承受不住的位置。尽早地规划家族信托，实施股权、经营权分离，或是最好的选择。

01 二代接班的幸运儿：万辰集团王泽宁成功了

2011年，王健坤在福建创办含羞草生物，主营金针菇业务。这家位于福建漳州的民营企业，聚焦于

鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，在东南沿海地区形成了较好的销售市场。在创业的前十几年，万辰生物主要收入来源于销售金针菇、白玉菇、蟹味菇、海鲜菇等。其中，金针菇占八成左右。

2021年4月，万辰生物(300972)在深交所创业板上市。上市之后，万辰生物的业绩表现并不理想。上市当年营收与净利润便双双下降，公司股价也出现上市即巅峰的窘况，市值一度跌至20亿以下。王健坤也为业务拓展感到焦灼，食用菌毕竟赛道太窄，如何找到公司的下一个利润增长点呢？在2022年，万辰生物

的营收尚不足5.5亿元，归母净利润不足0.5亿元。

这一阶段，国内的零食零售行业正在崛起。于是，王健坤决定带领公司转型进入量贩零食赛道。2022年8月，万辰生物设立南京万兴，在江苏省等区域正式开展量贩零食连锁业务的经营，经营量贩零食品牌“陆小馋”。2022年末，万辰生物与好想来、来优品品牌团队合作开展量贩零食业务；随即，公司又与“吖嘀吖嘀”品牌展开合作。

王健坤很早就培养孩子进入公司进行培养。他的儿子王泽宁出生于1993年，2016年取得美国密歇根大学经济学学士学位，2019年2月取得美国哥伦比亚大学理学硕士学位。22岁时，王泽宁就出任万辰集团董事，开始参与到家族企业的管理之中。结束学业后，王泽宁进入万辰集团工作，成为公司的核心管理层成员。

2023

年9月，万辰生物更名为万辰集团。当月，万辰集团宣布将旗下的来优品、好想来、吖嘀吖嘀、陆小馋合并，合并后的统一品牌为“好想来”。10月，公司又收购了江浙量贩零食品牌“老婆大人”。

2025年，王泽宁成了万辰集团的总经理。在王泽宁的带领下，万辰集团转型量贩零食板块后迅速起飞。

2025年报显示，去年万辰集团实现营业收入

514.59亿元，同比增长59.17%。归属于上市公司股东的净利润13.45亿元，同比增长358%。扣非净利润12.77亿元，同比增长395%。公司核心业务量贩零食实现营业收入508.57亿元，门店数量扩张至18314家。2025年，公司进行了品牌整合，统一为“好想来”，并纳入了知名品牌“老婆大人”。食用菌业务实现营业收入

6.02亿元。分业务来看，量贩零食业务是公司营收增长的核心驱动力，全年实现营收508.57亿元，同比增长59.98%，占总营收的98.83%。

2026年4月，万辰集团发布2026年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为166.34亿元，同比增长53.73%；归母净利润为6.30亿元，同比增长193.12%；

；扣非归母净利润为5.66亿元，同比增长168.19%。

综合两份财报来看，在这位90后的操盘之后，万辰集团近99%的收入来自于量贩零食业务。从这一点上来说，年轻人更熟悉和了解年轻人的消费口味，是毋庸置疑的。

02

娃哈哈接班：二代难以平衡和服众

娃哈哈的企业历史，就是一部典型的中国民营企业发展史。1987年，宗庆后已经42岁，在这个年纪，他大胆承包了杭州市上城区校办企业经销部，靠代销汽水、棒冰等起家。同年7月筹建杭州保灵儿童营养食品厂，代加工花粉。1989年，他创建杭州娃哈哈营养食品厂，推出“儿童营养液”。1991年25

年：他出资8000万元兼并杭州罐头食品厂，成立娃哈哈食品集团公司。1994年，宗庆后开始“西进北上”战略，在全国建厂。1996年，公司推出娃哈哈纯净水。在2010、2012、2013年，宗庆