旺旺遭遇重大经营危机Q1净利降38% 蔡衍明发布内部信承认创新滞后

旺旺这波危机，恰恰是它翻盘的起点

近日，旺旺接连登上热搜，“旺旺最大的对手竟是糖”、“旺旺集团面临重大经营危机”、“旺旺配料表”。

起因是一封内部信。8月初，旺旺集团董事长蔡衍明发布《大团结——致全体旺旺人的一封信》，把2026财年第一季度（4-6月）的业绩定性为“重大经营危机”，要求全员反思。信中有一段话被反复转载：“我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变……今天的苦果，是我们过去几年来因循怠惰、未能及时采取正本清源的做法所致。”

一个60多年的老品牌，创始人罕见低头认错。有人唱衰，有人心疼，更多人翻出配料表喊话“太甜了”。但如果我们把这封内部信放进整个事件里看，会发现一个被热闹掩盖的事实：旺旺这波危机，恰恰是它翻盘的起点。

旺旺这半年，确实“病”了

先直面问题。7月26日，中国旺旺发布业绩预告：2026财年Q1（4-6月）收入同比下降约6%，净利润同比下降约38%，接近腰斩。

再把时间拉长看，问题不是突发的：2025财年（截至2026年3月），旺旺营收244.01亿元，同比+3.8%，创历史新高；但净利润38.37亿元，同比-11.5%——增收不增利，已经持续了两个财年。这半年，“营收小降、利润大跌”的矛盾彻底爆了。

公告给了三个原因：一是传统批发渠道收益双位数下降，占集团总收益超一半的批发渠道被终端销售节奏放慢拖累，经销商流失、利润变薄。

二是营业费用高单位数增长，事业部改革叠加新渠道、新产品推广投入。

三是原材料成本上涨，进口全脂奶粉、棕榈油双双涨价。

数据摆出来，旺旺的问题很清晰，不是突然变差，而是靠老产品、老渠道、老打法硬撑了太久，终于撑不住了。

最大的对手不是别人，是“时代变了”

蔡衍明信里那句“靠着几只拳头产品过了近30年的好日子”说得非常坦白。雪饼、仙贝、旺仔牛奶，这三样东西承载了几代人的童年，是旺旺最值钱的资产，也成了它最大的包袱。

问题的根源是双重的。

第一重，产品跟不上消费者了。245ml的旺仔牛奶，添加糖约24.5克，接近世界卫生组织建议的成年人每日25克游离糖上限，而旺旺雪饼、仙贝被网友扒出“高糖高钠”。而眼下的消费风向，是“配料表焦虑”、是控糖、是清洁标签。网友的评论很直白：“童年滤镜再厚，也扛不住配料表焦虑。”，“不敢给孩子喝。”旺旺最大的对手，真的是糖，是消费者对糖的态度变了。

第二重，渠道跟不上时代了。旺旺赖以为生的传统批发渠道，正被零食量贩、即时零售、兴趣电商快速分流。经销商卖旺旺产品利润逐年下降、客户不断流失，蔡衍明在信里也承认：“我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进。”

产品老了、渠道旧了、消费者变了，这是所有老牌食品企业都会撞上的墙，旺旺只是撞得最响的那个。

从“被喊话”到“晒新品”，只用了不到24小时

如果故事到这里就结束，那只是一场中年危机的抱怨。但旺旺接下来的动作，让整件事的性质变了。

8月15日晚间，热搜还在发酵，蔡衍明次子、旺旺集团首席营运官蔡旺家发文回应：“父亲一直都在家里强调，每个消费者就是我们的衣食父母，今天大家提的建议我们也都铭记在心，旺旺人勇者无惧，强者无敌，不断尝新，自强不息。”

紧接着，旺旺官方直接晒出一系列无糖、低糖新品，其中，无糖红豆薏米水标注“即将上市”。8月16日，“旺旺晒出无糖低糖新品”再度登上热搜。

从白天网友喊话，到晚上官方晒新品，不到24小时。有网友调侃

"这就是传说中的连夜改配方"。

更关键的是，这并非临时抱佛脚。据旺旺旗舰店透露，低糖版O泡果奶、0糖茶饮等产品早在2022年起就已陆续推出，只是此前没被看见。换句话说，旺旺不是没有布局健康化，而是布局了却没讲出来，这次全网"喊减糖"的热度，恰好给这些产品补上了一场"最佳发布会"。能听懂批评、敢于承认、快速行动，这三点，更说明一家企业的生命力。

那封"认错信"里，藏着三个被忽略的信号

回头再读那封内部信，除了"没有产出、没有功劳的，都会被淘汰"的狠话，还有三句容易被忽略的话，恰恰是旺旺翻盘的伏笔。

其一，"每次的危机都是改变的契机"，这是一位独董在会上说的话，蔡衍明特意写进了信里。把危机当契机，是态度，怎么改，是方法。

其二，"新的业务做法一定要勇敢、积极尝试，我们已经没有不作为的借口了"，旺旺不是不知道要改，是以前没有"非改不可"的压力。这封内部信，等于把改革的决心公开了，没有退路。

其三，也是最容易被忽略的，"要求所有干部积极就客户困难与痛点找出解决方法"。这里的"客户"指的是经销商。旺旺已经意识到，经销商流失、卖旺旺不赚钱，是自己必须解决的问题。公开信放话"给经销商让利、解决客户痛点"，配合渠道端已在零食量贩渠道布局（占比约15%），旺旺的渠道改革方向是明确的。

一个愿意对消费者低头、对经销商让利、对改革下决心的老品牌，账面上的危机，反而成了它走出舒适区的入场券。

结语

旺旺这次面对危机的姿态，确实值得肯定，董事长没有推卸责任，把"重大经营危机"写进内部信，面对"太甜"的批评没有辩解，24小时内拿出无糖新品回应，面对经销商流失，公开承诺让利。这些都说明，旺旺看到了问题，也有了改的意愿。

但姿态只是第一步，不代表结果。无糖新品能不能跑出规模，渠道改革能不能止住经销商流失，下半年净利能不能止跌回升，这些才是检验这波改革含金量的硬指标。改革从来不是一封信的事，旺旺要真正翻盘，还有很长的路要走。

对行业来说，旺旺这封信更大的意义，是给所有老品牌提了个醒，没有谁能靠"拳头产品"和童年滤镜永远躺赢，主动求变，总比被市场推着走来得从容。至于旺旺能不能兑现那句"只有公司旺旺，才能大家旺旺"，现在下结论还为时过早，答案要等时间来验证。