2026年啤酒企业半年报盘点：高端化持续推进 燕京华润与重啤业绩分化

真正拉开企业差距的，是这些方向最后能够转化出多少真实增量

作者丨王一杰 校审丨葛畅 排版丨王一杰

近期，多家啤酒企业陆续交出2026年半年成绩单。随着半年报及二季度经营数据相继披露，不同企业在二季度的经营变化也逐渐清晰。

从目前披露的数据看，几家企业已经走出不同方向。

燕京啤酒、华润啤酒、惠泉啤酒上半年营收保持增长，珠江啤酒业绩预告显示啤酒销量和营业收入同比增长；重庆啤酒则出现下滑。兰州黄河营业收入同比增长，但业绩预告显示亏损进一步扩大。

这种差异发生在行业总量增长有限的背景下。2026年1-6月，国内规模以上企业累计啤酒产量1936.2万千升，同比增长0.2%。

而在此前对2025年酒业运行的总结中，中国酒业协会已经提到，酒业正在经历结构调整和内部企业分化，啤酒虽然保持一定韧性，但增长更多来自产品结构和创新品类。

在这几家企业中，燕京啤酒、重庆啤酒的季度变化最为清晰，也最具对照性。

同样进入二季度，有的仍在增长，有的却从一季度的相对稳定转向下滑。企业之间的差异，正在从财报数字里进一步显现出来。

总量增长有限，二季度企业走出不同曲线

先看重庆啤酒。

2026年一季度，重庆啤酒实现啤酒销量88.65万千升，同比增长0.34%；营业收入43.50亿元，同比下降0.12%。销量仍在增长，营收与去年同期基本持平。

进入二季度后，数据明显转弱。按照半年报85.76亿元营收减去一季度43.50亿元计算，重庆啤酒二季度实现营收约42.26亿元，2025年同期约44.84亿元，同比下降约5.8%。

也就是说，重庆啤酒一季度还接近持平，到了二季度，营收降幅开始扩大。

燕京则处在另一侧。

一季度，燕京啤酒营收40.97亿元，同比增长7.06%；按照半年报数据拆分，二季度营收约49.34亿元，同比增长约4.3%。虽然增速较一季度有所回落，但依然处于增长区间。

再把视线放回其他企业，华润啤酒上半年啤酒业务收入同比增长2.2%，惠泉啤酒营收增长5.11%，珠江啤酒也在业绩预告中明确表示啤酒销量和营业收入同比增长。

同样面对一个总量增速只有0.2%的市场，不同企业并没有走出一条相同的曲线。燕京是在增长中放缓，重庆啤酒从基本持平转向下滑。

接下来的问题是，差异从哪里来？

高端化仍在继续，但企业得到的结果已经不同

过去几年，高端化一直是中国啤酒行业最清晰的发展方向之一。中国酒业协会在对2025年行业的总结中，同样将高端化、超高端产品渗透以及创新品类列为啤酒板块增长的重要动力。

但从2026年这批财报来看，同样围绕产品结构升级，不同企业得到的结果已经出现差异。

燕京最明确的支点仍然是U8。

2025年，燕京U8销量已经达到90万千升。进入2026年后，这个已经形成较大规模的单品仍保持增长：一季度增速接近30%，到上半年累计销量达到61.41万千升，同比增加12.58万千升，增速仍超过25%。

这种增长也反映在产品结构上。上半年，燕京中高档产品收入58.98亿元，同比增长6.54%；普通产品收入增长2.80%，同期公司啤酒销量增长3.20%。

对燕京来说，高端化已经不是简单“推出一个高端产品”，而是一个已经形成规模的大单品还能不能继续扩大销量。

华润啤酒也能看到类似特点，但路径有所不同。

上半年，华润啤酒销量同比增长1.7%，啤酒业务收入增长2.2%，平均销售价格提升0.5%。其中，次高档及以上啤酒销量增长超过10%，喜力增长超过20%，老雪超过40%，红爵超过80%。

而这种趋势在2025年已经出现。去年华润啤酒销量增长1.4%，普高档及以上产品销量增长接近10%，喜力增长接近20%。

区域企业惠泉啤酒同样在产品结构上获得增量。上半年其中高档产品收入同比增长6.89%，普通产品增长1.70%，中高档战略产品销量增长190%。

但另一边，重庆啤酒出现了不同变化。

一季度，其高档产品收入还同比增长2.42%，到了上半年却转为下降1.53%；主流产品收入则从一季度下降3.75%，扩大到上半年下降5.69%。

这意味着，高端化仍然是行业正在发生的事情，但“拥有高端品牌”与“持续获得增长”之间，已经不能简单画等号。

真正落到财报上的，还是具体产品能不能持续扩大销量。

渠道在变化 但不同企业获得的增量并不一样

除了产品，渠道也是近两年酒类行业正在发生变化的另一条线索。

中国酒业协会今年在行业会议中提到，消费场景正在变化，即时零售等新兴渠道快速发展，并对传统酒类流通体系产生影响。

这种变化在几家啤酒公司的财报里已经十分明显。

重庆啤酒也在拓展新的渠道。

上半年，公司继续布局O2O即时零售、电商、食品专营店以及现代渠道中小业态，并把非即饮渠道视为重要增长领域，同时推动1L产品等适配不同消费场景的商品。

华润啤酒同样持续发展在线业务。 2025年，公司已经披露与阿里巴巴、美团闪购、京东、饿了么等平台开展合作，并推出电商专供产品。

这些企业面对的是同一个渠道变化，但结果并不一致：华润仍保持收入增长；重庆啤酒渠道动作持续推进，二季度营收却出现下滑。

因此，与其简单判断“新渠道能不能取代旧渠道”，目前更准确的事实是：渠道迁移已经发生，但新渠道对不同企业形成的实际增量并不相同。

写在最后

二季度的这批财报里，一个越来越清晰的变化是，企业的增长正在落到更具体的地方。

燕京的U8仍在继续放量，华润的喜力、老雪等产品保持增长；另一边，重庆啤酒则出现高档产品由增转降、主流产品继续下滑。

2026年上半年，国内规模以上企业累计啤酒产量同比仅增长0.2%。行业总量增长有限，但高端化、产品创新、消费场景和渠道变化仍在继续发生。

这也意味着，仅仅有高端产品、有新品、有新渠道，已经不能直接等同于增长。

最终落到企业经营上，一个大单品还能不能继续做大，一个新的价格带能不能形成规模，一个新渠道能不能真正贡献销量，才会反映到下一张财报上。

行业的方向并不模糊，真正拉开企业差距的，是这些方向最后能够转化出多少真实增量。