预亏1.6亿！困于“高端零食”的巨头还能打赢翻身仗吗

良品铺子股份有限公司于1月20日发布的2025年年度业绩预告显示，公司预计全年净利润亏损区间扩大至1.2亿至1.6亿元，扣非后净利润亏损更是达到1.5亿至1.9亿元。

与上年同期-4610.45万元的亏损相比，这次的亏损规模几乎是去年的两倍。

良品铺子在公告中简要说明业绩下滑的原因：

• 持续优化门店结构、主动淘汰低效门店导致销售收入承压；
• 产品降价和结构调整影响毛利率；
• 以及非经常性收益如利息收入、理财收益和政府补助的明显减少。

事实上，良品铺子业绩承压的背后，也体现出整个休闲零食行业的深度变局。

随着消费者消费趋于理性，“高端化”“溢价化”的零食消费逻辑正在被重塑，一场以性价比、健康化和渠道效率为核心的新竞争范式已然形成。

正是在这种消费逻辑的深刻变革驱动下，中国休闲食品行业的发展轨迹被重新定义。

在消费升级与渠道革新的双重驱动下，行业整体规模仍在稳步扩容，消费场景持续拓宽，展现出强大的市场韧性。

根据iiMedia Research最新发布的《2025年中国休闲食品行业发展状况与消费行为调查数据》显示，中国休闲食品市场的总体“蛋糕”仍在持续做大，行业规模预计在2025年达到11804亿元，并有望于2027年增长至12378亿元。

然而，市场总量的扩大并未普惠所有玩家，在渠道变革与消费分层的浪潮中，企业的命运开始出现显著分野。

面对相同的时代机遇与挑战，传统零食巨头们交出了截然不同的答卷，呈现出差异巨大的应对策略与业绩表现。

比如，盐津铺子的“大单品+全渠道”深度协同，打造魔芋等爆款，并率先布局量贩、定量流通等新兴渠道。

2025年1月-9月，盐津铺子实现营业收入44.27亿元，同比增长14.67%，归母净利润6.05亿元，净利率显著提升。

好想你的路径则是另一种务实的选择。面对压力，公司选择主动收缩战线、降本增效。

在巩固“红枣专家”核心定位的同时，通过“红小派”、“黑金枣”等创新产品拓展健康零食场景，并成功进驻山姆、胖东来等高势能渠道及零食量贩店，探索第二增长曲线。

这一方面印证了市场远未饱和，仍蕴藏丰富机会；另一方面也揭示，旧的增长逻辑已然失效，新的竞争规则正在重塑行业格局。

面对行业剧变，零食品牌必须回答一个关键问题：如何通过新零售重构“人货场”？

良品铺子的业绩预亏，不是终点，而是行业洗牌的信号。

在消费分级、渠道变革、需求多元化的今天，零食品牌必须从产品思维转向用户思维，从规模扩张转向价值创造。

对于消费者而言，这或许意味着更多选择、更低价格、更好体验；

对于从业者而言，这则是一场关于“敏捷性、创新性、韧性”的生存考验。

零食江湖凛冬已至，唯有能穿越周期的品牌，或将见证下一个春天。