华润饮料上半年营收净利双降：包装水承压，饮料业务收入大跌35%

华润饮料，究竟该怎么改？

8月26日，华润饮料发布了2026上半年的中期业绩公告，报告期内，华润饮料实现收入约54.55亿元，较去年同期的62.06亿元同比下滑12.1%；本公司拥有人应占其内利润约5.92亿元，较去年同期的8.05亿元同比下降26.4%。

营收、利润双双下滑，延续了半年前的“双降”颓势，唯一能自我安慰的，大概是这次下滑的程度略微收窄了点儿。

现在来看，华润饮料在七月底召开的上半年经营工作会议上提到的“上半年在行业承压背景下，公司经营业绩保持韧性、发展质量改善”，似乎“委婉”的有点儿好笑了。

01 难以为继？

华润饮料的业绩下滑，主要问题已经很明显了。

一来，占据华润饮料主导地位的包装饮用水业务收入持续下滑。这部分，在华润饮料总收入的占比已经高达88.7%。

因此，“牵一发便动全身”。

奈何饮用水版块持续承压，报告期内，该版块实现收入约48.38亿元，较去年同期的约52.51亿元同比下降7.86%，而且几乎是全方位的走低。

小规格瓶装水（1L以下）产品实现收入约28.78亿元，同比下滑约

9.9%；中大规格（1L-15L）瓶装水产品实现收入约17.3亿元，同比下滑5.4%；桶装水大概是华润饮料旗下唯一增长的细分业务板块，实现收入约2.3亿元，同比微增0.97%，聊胜于无。

对于包装水产品，大部分人认为是受到了前两年“水战”的影响，各大品牌纷纷推出促销活动，纯净水价格甚至跌破1元大关，虽然这次价格战并非由华润掀起，但奈何火力太猛，谁都无法独善其身。

面对市场冲击和竞争对手的加码，华润怡宝的市场优势被不断稀释，不少人表示，在娃哈哈和农夫山泉的大战中，一个得了名、一个得了利，夹在中间的华润怡宝反倒成了那个最大的受害者。

二来，华润饮料作为第二增长曲线的饮料业务，在重点投入下，反而下滑了。

今年上半年，饮料产品实现收入约6.17亿元，较去年同期约为9.55亿元同比下跌35.35%，是华润饮料旗下跌幅最狠的业务板块，在总收入中的占比也从去年同期的15.4%下跌至11.3%，这也是华润饮料旗下饮料品类首次收入同比下滑。

这对一心寻求转型的华润饮料，实在打击颇深，华润饮料拥有“至本清润”草本植物饮料、“佐味茶事”茶饮料以及“愿事之茗”奶茶饮料三个茶饮料品牌，“蜜水系列”和“假日一刻”两大果汁饮料品牌，以及“魔力”运动饮料品牌和“焰焙”咖啡饮料品牌，品类不少，但迄今为止，并未诞生一款能破圈的爆品。

而在近年饮品行业持续承压的大背景下，华润饮料本就不太突出的饮品业务也走得也愈发艰难，今年上半年更是迎来历史性大滑坡，让人难以接受。

因此，摆在华润饮料面前的现实问题十分尖锐，在已经进入存量竞争的饮品市场，每一个细分赛道都挤满了头部玩家和靠概念突围的新品牌，仅仅是跟着热点铺品类、靠着原有渠道推新品，根本没法建立起足够强的差异化竞争力。包装水板块被头部两头挤压的格局已经形成，靠单纯的促销和陈列投入，很难扭转市场份额持续下滑的趋势；而新业务多点开花却没有重点，每款新产品的投入都不足以支撑起品牌心智的建立，最终只能沦为渠道里的陪跑品，难以真正扛起增长的大旗。

但对于华润自身而言，或许也感觉蛮“冤枉”的。

-02- 原地踏步？

努力到无能为力是什么感觉，华润饮料会给你答案。

事实上，关于

“转型”，华润饮料开始的不算晚，且很明显，力度越来越大，这种变化是全方面的。

在产品上，从包装水到植物饮料、果汁、咖啡，华润饮料几乎覆盖了当下主流的饮品赛道，尽量贴合当下的热门赛道。其中，“蜜水系列”上半年以“保存量、拓增量”为目标，制定350ml规格全渠道扩大策略，覆盖小规格场景化消费需求；“魔力”聚焦高频消费场景，持续深耕校园、运动场馆等核心渠道，并通过“一元畅饮赢大奖”促销活动加速产品动销；“焰焙”则通过提升传统终端铺货率，同时加大电商渠道推广力度，助力咖啡品类发展。

除此之外，华润饮料还大力开展开盖扫码赢取“加一元换购”“现金红包”好礼等促销活动，试图通过“性价比优势”加快渠道出货及终端动销。

在人事安排上，2026年1月14日，华润饮料发布公告称张伟通因工作需要，当日起辞任执行董事、董事会主席及本公司提名委员会主席职务，同时宣布高立接任这一职位。这位曾在华润饮料工作近10年的财务老将，主导过公司全链路成本管理变革。而与其同步履新的总裁李树清，自1994年入职华润，从基层业务员逐步成长，有分析认为，高立的财务管控优势与李树清的综合经营能力形成互补。

最值得关注的，还是华润在渠道上的投入。

为了迎战旺季，华润饮料开展了一系列活动，投放冰柜、标准化陈列，抢占终端资源，持续推动高密度、高覆盖率的终端渗透，针对社区团购、直播电商等新兴线上渠道，也组建了专门的运营团队，尝试通过达人种草、直播带货提升产品曝光度。

不难看出，从产品布局到组织架构再到渠道建设，华润饮料确实每个环节都在尝试调整，寻求突破，虽然目前未见明显成效，但比起固步自封，至少华润饮料还保有一股“冲劲”。

关于下半年该往哪个方向努力，华润饮料董事会主席高立在上半年经营工作会议上指出，下半年将围绕包装水旺季突围、饮料业务提量、新渠道模式搭建、一线组织活力释放、全链路降本增效、高质量谋划“十五五”战略六大方向全力冲刺目标。

03 写在最后

站在当前的节点来看，华润饮料的转型更像是一场属于老牌饮品企业的“爬坡赛”，身后是存量市场的激烈挤压，脚下是原有业务基本盘的持续松动，而想要爬上新的增长台阶，既需要打破原有路径依赖的决心，也需要找到真正破局的方向。

转型的阵痛是必然，接下来能不能真正止住颓势，打出第二增长曲线，就要看华润饮料能不能放下老牌企业的包袱，拿出真正市场化的操作了，至于最终能否完成自救，时间会给出答案。