蔚蓝生物、科拓生物、均瑶健康半年报：益生菌上游企业营收普涨净利分化

市场越热，利润越薄？

文｜中童传媒记者 星河

对于中国益生菌产业的从业者而言，2026年注定是极具转折意味的分水岭之年。

一方面，终端市场看似烈火烹油。数据显示，在全球8.3%的年复合增长率驱动下，2026年全球益生菌市场规模预计将正式突破911亿美元（约合6600亿元人民币）大关。

然而，千亿蛋糕的诱惑吸引了太多玩家涌入——品牌端从食品、乳业、日化甚至药企跨界而来，“万物皆可益生菌”的概念被透支殆尽。终端渠道上，同类产品堆积如山，价格战从线上打到线下，品牌方赚了吆喝赔了利润，反手就把成本压力层层传导至上游供应链。

同时，今年4月1日，首个《保健食品原料 益生菌》国家标准征求意见稿发布，降下了三大硬性门槛：

身份细化到菌株 强制要求全基因组测序精准鉴定；活菌量级拔高1000倍，出厂及保质期内活菌总数要求从过去的10⁷飙升至≥1.0×10¹⁰CFU/g（或mL）；强制人体临床验证，必须至少获得一项人体试食试验的科学证实。

市场的内卷与监管红线的收紧，构成了上游企业必须面对的双重挤压。就在这样的背景下，国内三大益生菌上游龙头——蔚蓝生物、科拓生物、均瑶健康（旗下控股本土头部原料厂润盈生物），相继交出了2026年上半年的成绩单。

这三份财报不仅是企业经营的晴雨表，更暴露出一个极其明显的矛盾点——“营收普涨、利润普跌”。顺着这些数据，下半年乃至未来三年的产业底层焦虑与重资产风向，已然浮出水面。

从宏观数据来看，三家企业在上半年均保住了营收的正增长，但利润端的表现却大相径庭，折射出上游供应链在转型期的不同阵痛。

蔚蓝生物：平台型技术对冲单一周期

蔚蓝生物上半年营收7.10亿元（同比+8.80%），归母净利润3856万元（同比+44.33%），是三家中利润表现最为稳健的。

其“抗跌”的秘密在于平台化的研发底座。财报显示，其研发投入达6203万元，占营收比重高达8.74%。高研发支撑起里氏木霉、毕赤酵母等四大高效蛋白质表达系统的迭代。更关键的是，蔚蓝并不局限于人用益生菌，其在酶制剂、动物微生态等领域的横向布局，构筑了极强的抗风险缓冲带。在核心的人用微生态领域，公司已囤积55株具有自主知识产权的菌株，申请84项发明专利，形成了技术溢价。

科拓生物：深陷重资产爬坡的利润阵痛

上半年营收1.70亿元（同比+3.77%），但归母净利润仅2509.70万元，同比暴跌39.09%。这是极其典型的增收不增利。

管理层将利润承压归因于产能爬坡期的费用前置：随着新建的金华智慧生产基地全面投产，折旧、人工、试产损耗同步涌入利润表，而新增产能尚待消化。报告期内，其直接人工成本、管理费用、研发费用均录得30%—40%以上的大幅增长。科拓正在用短期的利润空间，去押注长期的规模效应与制造壁垒。

均瑶健康：C端承压，倒逼B端供血

上半年营收8.39亿元（同比+9.43%），归母净利润仅449.91万元，同比下降39.74%。均瑶健康的财报透着一股新旧动能转换的紧迫感。

随着传统常温乳酸菌饮品在C端面临阶段性消费疲软，公司将重注押在收购来的B端原料厂均瑶润盈身上，试图通过原菌粉直销、定制代工及低温活菌赛道，培育第二增长曲线。目前，公司已建成规模超50000株的菌株资源库。然而，B端业务尚处于投入培育期，短期内难以完全填补C端基本盘失血的缺口。

三份财报折射出一个不争的产业现实：益生菌上游已彻底告别买几台发酵罐就能投产的轻资产时代。在新国标呼之欲出的背景下，头部原料厂为了守住护城河，被迫卷入拼产能、拼智能制造、拼临床循证的重资产军备竞赛。科拓和均瑶的利润下滑，正是这场产业升级洗牌中必经的阵痛。

当国内终端市场对泛泛的益生菌概念逐渐祛魅，并在价格端向供应链极致施压时，上游原料厂去哪里找增量？这三家企业出奇一致地指向了同一片海域。

蔚蓝生物上半年境外收入达9632.54万元，同比大幅增长66.41%。其已在美国、越南、印尼设立子公司，逐步构建起覆盖北美及东南亚的本土化运营体系。

科拓生物同样在上半年成功开拓了澳大利亚、印度尼西亚和美国客户并实现销售。管理层已将战略重心从去年的全链条布局+产能建设，切换至现阶段的产能消化+国际化落地。

均瑶健康（润盈）则依托润盈深耕多年的海外底盘，产品已销往全球80多个国家和地区。去年海外业务收入同比大增70.21%的势能，正使其成为拉动公司整体业绩的核心引擎。

这种高度的一致性表明，中国益生菌出海的逻辑正在发生底层重构：过去，多是国内品牌方拿着国外的菌株包装成成品去海外卷营销；而现在，是中国本土提纯、具备完整临床数据链和规模制造优势的底层供应链，开始向欧美及东南亚市场进行技术与产能的降维输出。

对于深耕营养健康的终端品牌而言，上游原料厂的财报披露，往往是最真实的选品与研发风向标。透过这三家的研发重心，我们可以清晰预判终端品类的加速迭代。

其一，后生元（Postbiotics）正在打破品类物理边界

科拓生物在财报中重点提及了后生元的广阔空间。由于后生元（灭活菌体或代谢产物）具有耐高温、耐胃酸的物理特性，彻底解除了活菌对冷链运输和苛刻保质期的依赖。科拓展出了Probio-Eco等功效型后生元，精准布局口腔健康、骨骼强健、女性健康等赛道，并已开始在果冻制品中实现应用。均瑶健康也将后生元列为三大聚焦方向之一。这意味着，过去因温控和剂型限制无法切入微生态概念的常温快消品及日化品牌，迎来了底层原料的解禁。

其二，泛功能益生菌失速，极度细分的靶向菌株上位

过去一株益生菌包治肠胃的泛泛宣称，在主流供应链体系中已被抛弃。上游的菌株库正向着极度垂直的医学逻辑演进：

蔚蓝生物公布了其55株专利菌株的精细化分工，重点突出了改善皮肤、延缓衰老、情绪调节（脑肠轴）等细分功能；

均瑶健康则亮出了极具针对性的底牌——主打燃脂与女性代谢的C3小腰菌、专攻口腔微生态的口香微泡片，以及瞄准应酬场景的解酒护肝菌株。这预示着下半年的终端竞争，必将建立在有临床数据支撑的垂直人群解决方案之上。

其三，功能原料快消品化

均瑶健康的财报透露了一个关键动向：益生菌正在加速与传统水饮融合。其推出的百亿活菌水、益生菌双柚汁、电解质气泡水等产品，正试图将专业的益生菌原料降维应用到大众高频消费的水场景中。这种跨界融合，正在模糊保健食品与日常饮料的边界。

结语：供应链的去伪存真

2026年上半年这三份财报所呈现的状况，并非行业衰退的信号，而是一个供给端洗牌的清晰注脚。

三家企业选择了三条截然不同的突围路径，但殊途同归的是，没有一家再试图用轻资产、快周转、低技术门槛的方式参与竞争。整个行业正在经历一场深刻的底层逻辑重构：过去十年拼的是营销声量与渠道铺货，未来十年拼的是菌株储备厚度、临床证据硬度与制造成本精度。

大浪淘沙之后，留在牌桌上的不会是数量最多的玩家，而是根基扎得最深的那几家。

竞争的逻辑已经变了。