10家上市啤酒公司2026中报业绩汇总：燕京珠江增势强劲，行业内部分化显著

行业高端化已告别单纯提价阶段，精细化运营与费用管控成为利润增长的核心支撑。

2026年上半年，啤酒行业交出了一份总量微增、内部分化显著的成绩单。在行业产量几乎零增长的背景下，上市啤酒企业呈现出“几家欢喜几家愁”的复杂局面，行业竞争已从规模扩张转向了结构升级与存量博弈。

头部三强中，华润啤酒以242.4亿营收继续领跑，但利润受土地收益高基数及白酒业务拖累下滑10.7%；百威亚太中国区销量下滑拖累营收，但亚太其他区域增长强劲，净利反增15.65%；青岛啤酒选择“以质换量”，营收下降4%，却靠中高端产品支撑净利微增0.4%。

燕京啤酒凭借U8大单品超25%的放量增长，净利大增26.86%，成为行业一大亮点；而重庆啤酒受天气和餐饮疲软夹击，营收净利双双下滑，也是头部企业中少有双降的。

区域和中小酒企的生存状态更为分化。珠江啤酒、惠泉啤酒依托区域深耕实现稳健双增；但*ST西发净利下滑，兰州黄河营收虽增八成，却因平台推广和直播成本高企陷入亏损，香港生力啤则受地缘政治与供应链冲击，业绩大幅缩水。

行业高端化已告别单纯提价阶段，精细化运营与费用管控成为利润增长的核心支撑。

01 华润啤酒

华润啤酒2026年上半年实现营收242.4亿元，同比增长1.2%。啤酒主业表现稳健，收入236.7亿元，同比增长2.2%，销量660万吨，同比上升1.7%。

高端化战略持续推进，喜力、老雪、红爵等高档啤酒销量均实现两位数以上增长。但归母净利润51.69亿元，同比下降10.7%，主因是去年同期确认了8.27亿元土地转让收益，而今年同期仅为0.8亿元，高基数效应显著。同时白酒业务收入5.7亿元，同比下滑27.2%，EBIT亏损扩大至2.81亿元，持续拖累整体利润。若扣除一次性土地收益影响，啤酒主业核心利润仍保持正增长。

02 百威亚太

百威亚太2026年上半年实现营收31.71亿美元，同比减少1.4%；归母净利润4.73亿美元，同比增长15.65%，但主要源于去年同期一次性税务、重组项目的低基数扰动。

区域市场分化明显，中国市场销量同比下滑6%，量价齐跌，二季度压力进一步放大，销量下滑9.7%、收入减少8.6%。管理层归因于不利天气抑制户外餐饮消费，以及酒吧、餐厅等即饮渠道恢复持续疲软。韩国、印度市场表现相对稳健，部分抵消了中国区的疲软。

03

青岛啤酒

青岛啤酒2026年上半年实现营收196.55亿元，同比下降4.08%；归母净利润39.20亿元，同比增长0.40%，续创同期新高。产品销量450万千升，同比下降4.9%。

公司以“以质换量”策略对冲销量下滑：中高端以上产品销量204.4万千升，同比增长2.6%，其中白啤位居行业白啤品类首位。公司落地与德国保拉纳集团的战略合作，全麦拉格啤酒已上市。线上、即时零售及现代零售销量均创历史新高，即时零售连续6年保持高速增长。

燕京啤酒

燕京啤酒2026年上半年实现营收90.31亿元，同比增长5.53%；归母净利润13.99亿元，同比大增26.86%，扣非净利润13.80亿元，同比增长33.16%。啤酒销量242.69万千升，同比增长3.20%。

增长核心驱动力来自大单品燕京U8，上半年累计销量61.41万千升，同比增长超25%。2026年3月推出的新品燕京A10布局12元价格带，承接U8用户消费升级需求，形成“U8打底、A10向上突破”的双层中高端产品布局。公司同步披露中期利润分配方案，每10股派现金股利1.00元。

重庆啤酒

重庆啤酒2026年上半年实现营收85.76亿元，同比下降2.98%；归母净利润7.96亿元，同比下降7.98%。啤酒销量174.92万千升，同比下降2.87%。公司是六家主要啤酒上市公司中仅有的营收、净利润双双下滑的企业。

分产品看，高档产品（8元以上）营收51.85亿元，同比下降1.53%；主流产品（4-8元）营收29.66亿元，同比下降5.69%。管理层指出，上半年多地不利天气抑制户外、餐饮消费，终端消费疲软及餐饮需求恢复偏慢等宏观因素叠加，导致业绩承压。

珠江啤酒

珠江啤酒2026年上半年实现营收33.59亿元，同比增长5.04%；归母净利润6.74亿元，同比增长10.02%。啤酒销量75.01万吨，同比增长2.18%。

公司凭借华南基本盘实现营收和净利润双增长，扣非净利润6.39亿元，同比增长8.97%。在行业总量微增的存量竞争环境下，珠江啤酒作为区域龙头展现出稳健的经营韧性。

惠泉啤酒

惠泉啤酒2026年上半年实现营收3.69亿元，同比增长5.11%；归母净利润4877.73万元，同比增长23.26%，利润增速约为营收增速的4.5倍。啤酒销量11.93万千升。扣非净利润4630.11万元，同比增长20.58%。

作为福建省区域啤酒企业，惠泉啤酒通过区域深耕实现了营收与净利润的双增长，利润增速显著跑赢营收增速。经营活动产生的现金流量净额为1亿元。

08 香港生力啤

香港生力啤2026年上半年实现收入3.17亿港元，同比下降18.8%；公司权益持有人应占溢利1033.9万港元，同比大幅下降79.17%。

业绩大幅下滑主要受地缘政治及供应链中断影响，出口业务成为主要拖累。综合毛利同比下滑25.1%，毛利率降至36.8%。董事会决议不派发中期股息。

09 *ST西发

*ST西发2026年上半年实现营收2.00亿元，同比增长1.39%；归母净利润2217.52万元，同比下降14.66%。扣非净利润1963.91万元，同比增长138.39%，显示主营业务盈利能力有所改善。

公司品牌线上渠道实现主流电商平台全覆盖。拉萨啤酒推出四款新品，积极拓展产品线。不过，归母净利润仍受非经常性损益等因素拖累，出现增收不增利的局面。

10 兰州黄河

兰州黄河2026年上半年实现营收1.76亿元，同比增长81.68%，但归母净利润亏损2582.4万元，相比去年同期亏损1191.32万元，亏损进一步扩大。

公司陷入“增收不增利”困境——营收大增主要来自线上渠道拓展，但投入了大量平台推广、直播运营等成本，营业成本增幅远超营收增幅。扣非净亏损1938.09万元。在行业存量竞争环境下，以利润换规模的激进策略未带来实质性盈利改善。