劲仔食品完成1亿元股份回购注销 2.24%注销比例被指增厚效果有限

9月10日，劲仔食品发布公告称公司回购股份注销事宜已于9月9日完成，本次注销回购股份10,098,980股，占注销前总股本的2.24%，涉及回购金额约1亿元。注销完成后，公司总股本由450,894,159股减少至440,795,179股，回购资金来源于自有资金及股票回购专项贷款资金。从方案本身看，这是一次标准的回购注销操作但仔细拆解公告中的几个细节，这笔操作的实际效果和潜在问题值得深入审视。

公告明确披露，本次回购注销完成后控股股东、实际控制人周劲松及其一致行动人李冰玉在持股数完全不变的情况下，持股比例由46.23%被动增加至47.31%，触及1%整数倍。这意味着，周劲松仅凭公司用自有资金（及贷款）回购注销其他股东持有的股份，其控制权比例就提升了超过1个百分点，从利益分配角度，中小股东在这一过程中既未获得现金回报，也未获得持股比例的任何补偿，反而被进一步稀释了相对话语权。

公告披露回购资金来源为“自有资金及股票回购专项贷款资金”，换言之，公司并非完全用自有资金完成回购，部分资金来自银行贷款，回购注销的本质是用公司现金减少股本、回馈股东，但如果这笔钱是借来的，相当于公司承担了额外的财务成本去完成一次对股东权益的调整，在贷款利率高于公司资产回报率的情况下，借钱回购注销不仅无法创造价值，反而可能侵蚀股东利益。

从理论上看回购注销能提升每股收益，但2.24%的股本缩减幅度对每股收益的增厚效果有限，以公司2026年上半年归母净利润约1.1亿元计算，注销后每股收益大约提升2.3%左右，对于一个年营收超过20亿元的食品企业而言，这一提升幅度几乎可以忽略不计。