养元饮品上半年净利下滑仍分红6.3亿元 分红率超120%大股东独揽近2亿

9月14日，养元饮品于发布2026年半年度权益分派实施公告，公司将以总股本12.6亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.50元（含税），合计派发现金红利约6.3亿元，股权登记日为9月22日，除权除息日及现金红利发放日为9月23日。放在公司近年来业绩持续下滑的背景下这笔6.3亿元的中期分红所暴露出的问题比公告本身更值得关注。

根据公司2026年半年度报告，上半年实现营业收入约28.7亿元同比下降约4.5%，归母净利润约5.2亿元同比下降约12%，6.3亿元的分红金额已经超过了上半年5.2亿元的净利润，分红率超过120%，也就是说，公司不仅把上半年赚的钱全部分光还动用了此前的留存收益，在营收和利润双双下滑的通道中这种超额分红更像是在消耗家底，而非基于当期盈利能力的合理分配。

大股东通过高额分红获得的现金回报远超中小股东，公告显示，自行发放对象包括姚奎章、雅智顺投资有限公司、范召林、李红兵、高森林，这些主体多为公司实际控制人及关联方，以姚奎章为例，其通过直接和间接方式持有公司约30%的股份，仅此一次分红即可获得近2亿元现金。而中小股东虽然同样每股0.5元，但由于持股比例悬殊实际获得的金额与控股股东不可相提并论，在公司业绩承压、股价低迷的背景下，高额分红的最大受益者恰恰是持股集中的大股东，这很难不让市场产生利益输送的联想。

高额分红与公司战略投入之间的张力不容忽视，养元饮品近年来一直在尝试产品多元化和渠道拓展，但效果并不理想，六个核桃单品依赖症依然严重，新品未能形成有效增长点。在需要资金投入研发、品牌和渠道的关键时期公司将超过当期净利润的现金用于分红，而不是投入业务转型，这种选择是否有利于公司的长期竞争力，值得深思。