伊力特上半年营收净利双降 经营活动现金流净流出2.83亿元

8月26日，伊力特披露2026年半年度报告，报告期内实现营业收入7.26亿元同比下降32.13%，归母净利润8186.29万元同比下降49.64%，扣非净利润7275.17万元同比下降53.12%。

营收利润双双下滑，公司坦言“主要系报告期内市场环境持续恶化，终端动销下降所致”，但市场环境恶化并非答案，费用失速、现金流失血等多重压力叠加才是这份财报背后更值得警惕的信号。

利润腰斩的直接推手并非成本失控而是费用端的全面刚性，上半年营收降低超三成，营业成本下降35.12%，毛利率反而同比微升，但销售费用同比增长5.84%，管理费用同比增长5.91%，在收入大幅萎缩的背景下两项费用合计反而增加约700万元。

截至报告期末，应收账款从年初的1522万元升至3.23亿元，占总资产比例从0.25%跃升至5.66%，公司解释称主要系对部分经销商提供赊销政策，在终端动销疲软、经销商回款困难的背景下，以赊销换账面收入无异于饮鸩止渴。

经营活动现金流净额为-2.83亿元，上年同期为-2.12亿元，净流出规模同比扩大33.26%，公司称主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致，但销售商品收到的现金仅5.49亿元，而同期确认的营业收入为7.26亿元。

公司内部业务板块呈现严重分化，伊力王、电商板块表现相对较好，成为业绩重要支撑，但核心大单品小老窖受老库存困扰，出现价盘失衡、渠道利润压缩、终端运维滞后等问题；南疆公司存在渠道高库存、价格策略错位、动销拓市不佳等问题。