南侨食品上半年营收14.67亿元 归母净利润同比下降92.79%扣非转亏

8月12日，南侨食品发布2026年半年度报告，交出一份“增收难增利”的惨淡答卷。

财报显示，上半年公司实现营业收入14.67亿元同比下降5.68%，归属于上市公司股东的净利润仅259.39万元同比暴跌92.79%，扣除非经常性损益后的净利润更是由盈转亏，录得-956.87万元，主业已实质性陷入亏损。

从利润端的崩塌程度来看，这份半年报暴露出以下几方面值得关注的不足：

其一，成本传导能力薄弱。公司归因于主要原材料价格上涨推高生产成本，但营收仅下滑5.68%的情况下，净利润却几近归零，说明公司缺乏将上游成本向下游传导的定价能力，一旦原材料价格波动，利润便受到剧烈侵蚀。

其二，产品结构劣化，高毛利产品贡献萎缩。高毛利产品收入占比下降，意味着公司产品组合正向低附加值方向偏移，这不仅压制当期利润，还可能反映出市场需求结构变化或主力产品竞争力下滑，属于更深层的经营隐患。

其三，主业已出现经营性亏损。扣非净利润-956.87万元，剔除政府补助、资产处置等非经常性损益后，主营业务已无法覆盖成本，即便归母净利润仍为正（259.39万元），但靠非经常性损益“粉饰”出来的微利，并不能反映真实盈利能力。

其四，降幅远超行业预期。归母净利润九成以上的跌幅，在食品饮料板块中属于异常剧烈的波动，反映出公司抗风险能力和经营韧性明显不足，投资者对公司盈利可预测性的信心或将受到冲击。

南侨食品这份半年报的隐忧并非单一的原材料涨价冲击，而是“收入微降、利润崩溃”的失衡表现，量价两端均显被动，产品结构优化不力，跨周期经营能力有待验证。