（快消品讯）8月19日，盐津铺子（002847.SZ）发布2026年半年度财报，上半年实现营业收入30.7亿元，同比增长4.41%；归母净利润4.25亿元，同比增长14.10%；扣非净利润3.9亿元，同比增长16.76%。值得注意的是，公司毛利率同比增加至32.22%，净利率也提升至13.82%。另一方面，经营活动现金流净额5.87亿元，同比大幅增长107.52%。这些数据显示出公司在面对市场竞争加剧的情况下仍保持了稳健的增长势头。
《快消品》了解到，报告期内，盐津铺子专注于中国风味、健康高蛋白和健康甜味三大市场，通过品类品牌战略推动“大单品”的落地。主打产品线中，魔芋零食依旧是主要收入来源，2026年上半年营收8.8亿元，占总收入的28.67%。然而，该品类的收入增幅显著放缓，同比增速仅为11.28%，较此前的高速增长大幅下降。魔芋零食市场竞争的白热化或是造成其增速骤缓的主因，包括卫龙等多家品牌纷纷加码该赛道。不过，其他品类如海味零食和健康蛋制品显示出强劲增长势头，营收分别同比增长超过50%，逐渐成为公司培育第二增长曲线的重要抓手。
与此同时，盐津铺子的渠道布局也在进行深刻调整。近年来，公司加码线下渠道，上半年线下营收占比升至90.51%，而线上渠道则持续萎缩，营收下滑至2.91亿元，同比减少49.26%。此外，公司还减少了522家经销商，净下降11.95%。盐津铺子表示，这是对电商和经销渠道的主动性优化，以提升渠道质量并聚焦高势能客户。线上渠道调整虽然在短期内对营收有一定影响，但透露出公司促进毛利率与净利率提高的战略意图。不过，过度依赖线下可能带来潜在隐患，尤其是应收账款激增63.9%，进一步增加了企业的财务风险。
面对来自外部竞争和内部调整的双重挑战，盐津铺子未来仍需在产品矩阵和渠道结构上实现平衡发展。今年三季度，公司计划通过推出创新型辣味魔芋产品扩大魔芋品类的市场影响力，同时，健康蛋制品和海味零食等高增长品类将成为公司多曲线发展的关键支点。值得注意的是，面对线上渠道的显著下滑，公司表示电商渠道调整已接近尾声，未来将逐步改善。
综合来看，盐津铺子的半年成绩展示了企业在复杂竞争环境下的经营韧性：营收与利润稳定增长，核心品类保持行业竞争力，渠道调整与品类优化正有序推进。然而，对于未来的发展，公司仍需注意优化线上线下的协同效应，平衡规模增长与财务安全，避免单一渠道依赖以及应收账款过高等问题对企业长期发展的潜在影响。
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